ETF盛宴中的机构投资者
2026-09-16 · wnxqx.com
中国ETF盛宴正酣，机构投资者争相“入席”。 据报道，美国量化交易巨头Susquehanna International Group（SIG）正计划将其在香港的办公空间扩大，以便于更好地进入中国ETF市场。与此同时，今年以来长线配置的保险资金、 银行 理财，以及以券商、二级私募、 信托 为代表的灵活型机构资金，密集现身ETF市场。 私募排排网统计数据显示，上
中国ETF盛宴正酣，机构投资者争相“入席”。
据报道，美国量化交易巨头Susquehanna International Group（SIG）正计划将其在香港的办公空间扩大，以便于更好地进入中国ETF市场。与此同时，今年以来长线配置的保险资金、 银行 理财，以及以券商、二级私募、 信托 为代表的灵活型机构资金，密集现身ETF市场。
私募排排网统计数据显示，上半年近百家私募旗下产品现身同期成立的ETF前十大持有人名单。易方达基金6月在中国证券投资基金业协会刊发的分析报告显示：截至2025年末，险资持有权益类ETF规模近3700亿元；2022年一季度末至2026年一季度末， 银行 理财资金配置被动权益类基金占比更是增逾1倍。
在业内人士看来，机构竞逐ETF的背后，是ETF从机构底仓配置到观点表达的角色迁移。这是资金需求与市场供给的“双向奔赴”。
中国ETF市场的投资机会，已进入不少外资机构的视野。
据报道，美国量化交易巨头SIG计划将其在香港的办公面积扩大至原来的3倍，以配合大规模招聘计划，谋求更深入地进入中国ETF市场。近期，SIG发布了多个香港全职及实习职位，涉及量化开发、工程师、研究员、合规等岗位。
在SIG之外，早有外资机构真金 白银 “下注”中国ETF市场。
比如：科创50 ETF国泰披露的上市交易公告书显示，截至6月18日，该基金的第一大持有人为 巴克莱 银行 ，持有份额为2000万份，在基金总份额中的占比约8.7%；科创芯片设计ETF国泰发布的上市交易公告书显示，截至3月26日， 巴克莱 银行为其第一大份额持有人。
此外，根据基金2025年年报，截至2025年末，以瑞士 联合银行 、 巴克莱 银行为代表的多家外资机构，现身440只ETF的前十大持有人名单，合计持仓市值约186.99亿元。
“中国ETF市场已成为外资不可忽视的市场之一。”一位资深私募研究员称，《上海证券交易所ETF行业发展报告（2026）》显示，2025年中国ETF市场规模先后突破4万亿元、5万亿元和6万亿元，超过日本成为亚洲第一大ETF市场。尽管今年上半年受多重因素影响ETF市场规模有所收缩，但债券、商品、跨境及行业主题ETF持续“上新”，为机构配置打开了更多空间。
在外资瞄准的同时，境内各路机构已“入席”ETF盛宴。
券商是“霸榜”最为显著的机构之一。例如：8月25日，华夏中证A股ETF发布的上市交易公告书显示，截至8月21日，该基金前十大份额持有人中券商占了七席，合计持有份额超过4000万份， 华泰证券 、 中信建投 证券、 国信证券 、 招商证券 等头部券商，持有份额均在700万份以上；8月19日，博时中证 工程机械 主题ETF发布公告称，截至8月17日， 招商证券 和 东吴证券 为该基金前两大份额持有人，合计持有逾1200万份。
私募基金也密集现身ETF持有人名单。私募排排网统计数据显示，今年上半年，共有95家私募管理人旗下产品现身106只同期新成立的ETF前十大持有人名单，合计持有份额达12.14亿份。其中，44只ETF获私募持有份额不低于1000万份。
把ETF当作重要配置载体的还有长线资金。例如：8月28日，有色ETF 国泰海通 发布的上市交易公告书显示，截至8月26日，国富人寿保险股份有限公司—节节高传统型产品持有该基金500万份；8月24日，嘉实中证医疗ETF披露的上市交易公告书显示，截至8月20日， 华安证券 资管—东方嘉富人寿保险有限公司—华安资管慧赢15号单一 资产管理 计划持有该基金800万份。
今年6月，易方达基金在中基协刊发的分析报告显示，ETF已成为险资配置权益资产的重要工具。截至2025年末，险资持有权益类ETF规模近3700亿元，较2022年末增加约3100亿元，规模增长超过5倍。包括，持有A股宽基ETF规模增至1566亿元，持有A股行业ETF规模为1185亿元，港股科技类ETF持仓规模超过500亿元。此外，2022年一季度末至2026年一季度末，银行理财资金配置主动权益类基金的占比从4.7%降至0.74%，配置被动权益类基金的占比从1.1%升至2.34%。
在业内人士看来，机构配置ETF的热度攀升，是资本市场走向成熟的缩影。
“近年来，机构资金加速布局ETF，是工具优势、投资行为变化与产品供给完善多重因素共振的结果。”排排网财富公募产品运营曾方芳表示，宽基、行业主题及债券ETF矩阵的持续完善，叠加 养老金 、银行理财子公司等长线资金扩容，让ETF更加契合大类资产配置的需求。
“更深层次原因在于ETF的角色迁移。”曾方芳表示，“参考海外成熟市场经验，除长期底仓外，不少海外机构将ETF用于期权对冲、调仓换股与组合再平衡。过去，机构配置ETF往往用于现金管理，而近年来随着流动性与产品供给逐步改善，更多机构将ETF从配置工具拓展至策略执行工具，这是市场成熟的信号。”
一组数据侧面印证了ETF的角色迁移。 中信建投 证券统计数据显示，截至2026年8月末，股票型ETF市场规模为2.7万亿元。从结构来看，宽基ETF占比从年初的67%降至40%，行业主题ETF占比则从29%攀升至51%。在 中信证券 看来，ETF的工具属性正从“机构宽基配置”转向“主题与成长宽基交易”。
格上基金研究员蒋睿表示，随着ETF工具愈发多元化，机构配置需求不断提升，机构投资者或将把ETF从简单的资产配置工具转向策略执行工具，这既是ETF市场成熟的标志，也将进一步强化ETF市场的机构配置力度。
(原标题：ETF盛宴中的机构投资者)
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